Если рассмотреть отраслевую структуру рынка ценных бумаг России, то можно заметить, что нефтегазовая отрасль занимает большую ее часть.



Поэтому целесообразно рассмотреть предприятия этого сегмента в сторону покупки, так как в случае благоприятной конъюнктуры и положительной динамики на фондовых рынках, они всей своей массой, в первую очередь, будут толкать индекс ММВБ-РТС вверх.

Основные предприятия нефтегазового сектора представлены на диаграмме.




ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ
 

Среди выделенных эмитентов, по нашему мнению, наибольший интерес при прочих равных условиях представляют акции ОАО «Сургутнефтегаз».

Компания «Сургутнефтегаз» – одна из крупнейших российских вертикально интегрированных нефтяных компаний. Основными направлениями деятельности компании являются разведка и добыча углеводородного сырья, переработка нефти и газа и производство электроэнергии, производство и маркетинг нефтепродуктов, товарного газа, продуктов газопереработки, выработка продуктов нефтехимии.

Покупая дивидендные истории, вы гарантируете себе регулярный (в зависимости от частоты выплат) денежный поток от владения акциями. То есть даже при снижении рынка и падении стоимости бумаг вы можете рассчитывать на определенный размер прибыли компании при сохранении прежнего количества акций. Если рассматривать долгосрочные инвестиции, а не спекуляции на короткую дистанцию, то преимущество дивидендных бумаг становятся гораздо заметнее. К тому же гэпы после закрытия реестров могут быть очень быстро отыграны (пример, Сургут АП в текущем году).

Бурение скважин собственными силами компании за 10 месяцев этого года выполнено в объеме около 4 118,6 тысячи метров горных пород, в том числе разведочное бурение –более 170,2 тысячи метров. По сравнению с периодом январь-октябрь прошлого года, показатели проходки увеличены в эксплуатационном и разведочном бурении на 4% и 9% соответственно.                                       

По мнению наших аналитиков, стоимость акций «Сургутнефтегаза» пересмотрена в сторону их повышения. Перспектива роста по обыкновенным – 29 рублей (рыночная стоимость – 25.70 руб.), по привилегированным – 22 руб. (18,80 руб.). Основания для пересмотра – переход «Сургутнефтегаза» на международные стандарты финансовой отчетности (МСФО). Эти шаги, которые будут осуществлены уже в этом году, как я считаю, существенно повысят капитализацию компании и стоимость акций:

·      большая открытость предприятия,

·      раскрытие информации о текущей деятельности предприятия и его перспективных планов,

·      увеличение добычи нефти, геологоразведочных работ, 

·      получение за 352,66 млн. рублей права пользования недрами Емангальского участка с целью геологического изучения, разведки и добычи углеводородного сырья на территории Ханты-Мансийского автономного округа,

·      наличие $30 млрд. «подушки ликвидности», позитивно влияющей на операционную рентабельность компании и дивидендные выплаты.                                                                                         

ОАО «Сургутнефтегаз» в последние годы показывало высокую дивидендную доходность. Если в 2009-2010 годах предприятие выплатило на одну обыкновенную акцию 0,45-0,50 руб., а за привилегированную – 1,0488-1,18 руб., то в 2011 году уже существенно больше (АО – 0,60 руб., АП – 2,15 руб.). По итогам 2012 года, как полагают наши аналитики, предприятие может направить на дивидендные выплаты сумму, не меньшую чем в прошлом году.  


ДРУГИЕ ОТРАСЛИ
 

Среди других отраслей  нам хотелось бы также выделить  предприятия машиностроения. Если посмотреть  на графики и сравнить  динамику индекса нефтегазового сектора и машиностроения, можно заменить, что акции машиностроительного сектора существенно отстают от «нефтянки» за последний год (нефтегазовый сектор находится в середине тренда, а машиностроение на минимуме), и в случае положительной динамики догонят акции топливного сектора.

К отрасли машиностроения мы относим предприятия, занимающиеся производством станков, оборудования, автомобилей и их производных, а также самолеты, вертолеты, корабли. Хотелось бы выделить из всех этих предприятий Ростовский вертолетный производственный комплекс. Открытое акционерное общество «Роствертол»  является машиностроительным предприятием с капитализацией 202 млн. долларов США. Один из крупнейших производителей современных вертолетов марки «Ми» в России. Основан 1 июля 1939 года, а с 1 июля 1992 года преобразован в ОАО «Роствертол». В декабре 2010 г. предприятие вошло в состав ОАО «Вертолеты России» – дочерней компании ОАО «ОПК Оборонпром».

В настоящее время ОАО «Роствертол» серийно производит последние модификации самого грузоподъемного в мире вертолета Ми-26Т, многоцелевой транспортно-боевой вертолет Ми-35П, Ми-35М, Ми-28Н(Э). Вертолеты эксплуатируются на всех континентах более чем в 30 странах. Это говорит о высокой надежности и популярности вертолетов, производимых ОАО «Роствертол».

Как нам представляется, инвестирование в акции ОАО «Роствертол» может быть наиболее эффективным от 1 года. Основываясь на существующих данных, мы рассчитываем на определенный рост акций компании, а значит, и капитализации самого предприятия.

Выручка ОАО «Роствертол» за три квартала увеличилась в 2,18 раза относительно прошлого года, чистая прибыль за аналогичный период составила 2,29 млрд, а прибыль на акцию – 0,99 руб. Что, кстати, принесет неплохой доход в виде дивидендов (за 2010 год было выплачено 0,5 руб., за 2011 – 0,22 руб. на акцию ). 

Капитализация предприятия растет при такой рентабельности очень быстро. По этим показателям стоимость акции сегодня  уже должна составлять примерно 4,3 руб. 

За последние два года торговля акциями ОАО «Роствертол» осуществлялась на уровне $0,09  (примерно 2,80 р.), что делает данную бумагу привлекательной для инвестиций с ожидаемой доходностью от 50%.

Следует также указать о готовящемся публичном размещении акций холдинга  «Вертолеты России», в который входят Улан-Удэнский авиационный завод (РТС: UUAZ), Казанский вертолетный завод (РТС: KHEL, KHELP), «Роствертол «(РТС: RTVL), «Прогресс», а также несколько мелких предприятий вертолетной отрасли. Компания планирует разместить до 25% акций и привлечь около $500 млн., Ранее компания также заявляла о намерении конвертировать акции дочерних компаний в свои акции. Предстоящее IPO может положительно сказаться и на инвестициях.

Во-первых,  ОАО «Вертолеты России» могут предложить оферту по выкупу акций с премией в 30-40% к балансовой стоимости, как это было сделано при выкупе У-УАЗ и КВЗ.

Во-вторых, можно получить более дорогостоящий и ликвидный актив с хорошими перспективами.
Чистая прибыль ОАО «Росвертол» за I полугодие 2012 года по РСБУ выросла в 22,3 раза до 1,319 млрд. руб. с 59,157 млн. руб. за аналогичный период 2011 года. Выручка увеличилась в 2,12 раза до 10,548 млрд. руб. с 4,968 млрд. руб., прибыль от продаж – в 2,5 раза до 1,629 млрд. руб. с 652,052 млн. руб., прибыль до налогообложения – в 15 раз до 1,555 млрд. руб. со 103,267 млн. руб.

Автор: Олег Степанович Ларионов, президент LAROS Finance

Инвестиционная компания

LAROS Finance

+7 (495) 913-51-49 +7 (495) 913-51-50 www.larosfinance.ru Info@larosfinance.ru